無間道公關(guān)策略
外國債券業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將繼續(xù)增長。此外，從市場(chǎng)條件來看，中國財(cái)政部在香港發(fā)行人民幣債券形成了相對(duì)完整的基準(zhǔn)收益率曲線，為其他中國機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券、人民幣資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理提供了重要參考；2017年第四季度重啟美元債券發(fā)行，也有利于構(gòu)建中國海外美元債券的基準(zhǔn)收益率曲線。中國機(jī)構(gòu)海外外幣債券融資基準(zhǔn)價(jià)格曲線的逐步完善，無疑將促進(jìn)其海外債券發(fā)行業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。 境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資境外債券 政策梳理 一般來說，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資海外債券業(yè)務(wù)的政策和路徑因主體類型而異。不同類型的國內(nèi)主體可以根據(jù)不同的路徑安排，選擇以人民幣、人民幣外匯購買和自有外匯的跨境形式進(jìn)行相應(yīng)的海外外幣債券投資。其中，以自有外匯資金的形式參與海外債券投資方式主要適用于銀行金融機(jī)構(gòu)，納入綜合外匯頭寸管理，不受外匯金額或資本外匯金額的限制；對(duì)于絕大多數(shù)非銀行機(jī)構(gòu)投資者，基本上以人民幣外匯購買或人民幣基金跨境形式參與海外債券市場(chǎng)，需要獲得相應(yīng)的資格和金額，具體路徑如圖所示5-7所示。 圖片5-7境內(nèi)非銀行機(jī)構(gòu)境外債券投資的主要路徑 第一條路徑主要包括合格的國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII），國內(nèi)有限合伙人，地方試點(diǎn)合格（QDLP，上海等試點(diǎn))，合格的國內(nèi)投資企業(yè)（QDIE，深圳試點(diǎn))等政策管道；第二條路也屬于QDII政策類別，但實(shí)際業(yè)務(wù)需求不大；第四條路徑主要是指合格的國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（RQDII）業(yè)務(wù)；雖然市場(chǎng)需求較大，但第三條路徑尚未開通。 發(fā)展現(xiàn)狀及展望 與境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)的勢(shì)頭基本匹配，近年來境內(nèi)主體投資境外債券市場(chǎng)的規(guī)模也在上升。截至2018年上半年底，中國對(duì)外債券資產(chǎn)余額為2 107億美元，約占對(duì)外所有證券投資的40%(見圖5-8）(26)。從路徑上看，境內(nèi)銀行以自有外匯資金投資境外外幣債券占絕大比例QDII和RQDII海外債券投資規(guī)模相對(duì)較小。 圖片5-8中國外債資產(chǎn)余額 資料來源：國家外匯管理局《中國國際投資頭寸表》。 展望未來，考慮到全球資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理，國內(nèi)機(jī)構(gòu)海外債券投資的市場(chǎng)需求無疑將繼續(xù)增長。從政策支持的角度來看，以下三個(gè)方向的改進(jìn)可能值得期待。 首先，擴(kuò)大利用自有資金參與境外債券投資的主要范圍。目前，獲準(zhǔn)以自有資金進(jìn)行境外債券投資的主體主要限于商業(yè)銀行。中國證監(jiān)會(huì)自2018年起向部分證券公司發(fā)出跨境業(yè)務(wù)異議函，允許其以自有資金開展跨境業(yè)務(wù)。在外匯監(jiān)管部門的配合下，試點(diǎn)業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步實(shí)施和推廣，或擴(kuò)展到其他類型的金融機(jī)構(gòu)。 二是優(yōu)化QDII和RQDII配額管理。2018年4月，外匯局近三年未受理QDII額度申請(qǐng)后，重啟審批工作并增加額度；5月，中國人民銀行亦進(jìn)一步明確RQDII相關(guān)政策。接下來，QDII在額度管理中采用和QFII和RQFII基于投資主體自身資產(chǎn)規(guī)?；蚬芾碣Y產(chǎn)規(guī)模的類似基本額度備案、超額審批模式可能是一種趨勢(shì)RQDII限額備案制度的管理理念也將趨同。 第三，及時(shí)推出南方債券交易所。南方債券交易所強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求不言而喻。從戰(zhàn)略角度看，有利于深化中國債券市場(chǎng)雙向開放，形成跨境資本雙向流動(dòng)和人民幣匯率雙向波動(dòng)的良好局面；促進(jìn)金融賬戶人民幣跨境交易，形成二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)人民幣債券定價(jià)發(fā)行和交易，促進(jìn)人民幣國際化；促進(jìn)和實(shí)施人民隱藏，減輕外匯儲(chǔ)備對(duì)外投資壓力，實(shí)現(xiàn)多元化配置。在路徑設(shè)計(jì)方面，可與銀行自有資金進(jìn)行海外投資，QDII和RQDII等管道平行，允許以自有外匯、人民幣購匯、人民幣直接跨境形式投資境外外幣債券；互聯(lián)互通和資本死循環(huán)機(jī)制安排不僅可以進(jìn)一步提高運(yùn)營便利性，還可以加強(qiáng)跨境交易和資本流量監(jiān)測(cè)，確保境外債券業(yè)務(wù)投資的安全高效運(yùn)行。 離岸業(yè)務(wù)：錨定中國債券市場(chǎng)目標(biāo)的產(chǎn)品開發(fā)和交易 正如上述，大陸債券市場(chǎng)的開放取得了一定的成就，并將繼續(xù)深入發(fā)展。然而，我們也注意到，特別是與美國和歐洲等成熟債券市場(chǎng)相比，大陸債券市場(chǎng)的引進(jìn)和全球化雙向開放框架需要從跨境范疇延伸到離岸領(lǐng)域，共同構(gòu)成中國債券市場(chǎng)的更深層次開放（見圖片5-9）。 圖片5-9中國債券市場(chǎng)開放示意圖 大力發(fā)展離岸人民幣債券市場(chǎng)，推進(jìn)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 從美元國際化的成功經(jīng)驗(yàn)來看，歐洲美元債券市場(chǎng)的發(fā)展無疑進(jìn)一步促進(jìn)了美元作為國際貨幣的定價(jià)、結(jié)算和儲(chǔ)備。人民幣國際化的深化也需要促進(jìn)離岸人民幣債券市場(chǎng)，特別是在中國資本賬戶尚未完全開放的背景下。目前，以中國香港零食債券和臺(tái)灣寶島債券為代表的離岸人民幣債券市場(chǎng)已經(jīng)開始形成，但已經(jīng)發(fā)展起來 看過《無間道》的朋友可能仍然欽佩他們聰明的臥底和反臥底技巧。為此，在長期的公共關(guān)系營銷研究過程中，我發(fā)現(xiàn)了一種無間道公共關(guān)系，這種方法特別適合技術(shù)和強(qiáng)大的新星，打破傳統(tǒng)實(shí)力的許多障礙！ 電影《無間道》告訴我們，兩個(gè)身份都不應(yīng)該屬于自己的人，他們幾乎生活在一個(gè)類似于無間地獄的環(huán)境中，夢(mèng)想害怕別人打破他們的身份。事實(shí)上，即使在當(dāng)今相當(dāng)透明的市場(chǎng)化中，許多行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境仍然像無間地獄一樣黑暗。例如，在醫(yī)療重組前的黑暗幕后交易中，許多行業(yè)都出現(xiàn)了國內(nèi)品牌實(shí)力不及時(shí)、國際品牌利潤高的現(xiàn)象。作為行業(yè)的新星，我們是自滿地同意這種交易模式，還是有勇氣改變這種模式？雖然奧克斯、農(nóng)夫山泉、北極天鵝絨、谷物道場(chǎng)、祈禱西等冒著行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，在行業(yè)中受到批評(píng)甚至責(zé)罵，但他們?cè)谑袌?chǎng)上取得了成功，贏得了消費(fèi)者的青睞。下面我將通過三個(gè)案例，以案例的形式闡述無間道公關(guān)的威力。 1、奧克斯是如何從200名以外躋身空調(diào)行業(yè)前三名的？ 背景：家用電器是中國最早成熟的行業(yè)之一OEM因此，家電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)是最激烈的，空調(diào)行業(yè)也不例外。奧克斯于1994年正式進(jìn)入空調(diào)行業(yè)，但主要是電表，在空調(diào)行業(yè)一直難以突破，留在行業(yè)200人以外。那么，奧克斯如何擺脫競(jìng)爭(zhēng)僵局呢？ 原因:空調(diào)價(jià)格一直居高不下，服務(wù)不完善，因概念炒作嚴(yán)重提高空調(diào)價(jià)格。 經(jīng)過: 1.2002年4月，奧克斯發(fā)布空調(diào)成本白皮書，揭露空調(diào)低價(jià)，成為市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。例如，奧克斯在成本白皮書中一一列出1.5匹冷暖型空調(diào)1880元零售價(jià)的幾大組成部分生產(chǎn)成本1378元，銷售費(fèi)用370元，商家利潤80元，廠家利潤52元；而在同等1.5海爾3500元，伊萊克斯3800元，美的也超過2800元 2.2003年3月，奧克斯發(fā)布了空調(diào)服務(wù)白皮書，透露國內(nèi)空調(diào)行業(yè)的售后服務(wù)仍處于被動(dòng)服務(wù)階段。由于不進(jìn)行質(zhì)量體檢，會(huì)造成安全隱患。 3.2003年4月，奧克斯發(fā)布了空調(diào)技術(shù)白皮書，嚴(yán)厲陳述了業(yè)內(nèi)流行的空調(diào)附加應(yīng)用技術(shù)，將其炒作為高科技牟取高額利潤、誤導(dǎo)行業(yè)和消費(fèi)者的不誠實(shí)做法，并在公眾面前逐一展示了空調(diào)富氧技術(shù)、紅外傳感技術(shù)、溫度傳感技術(shù)、新風(fēng)等技術(shù)，揭開了所謂高科技的虛偽面紗！ 結(jié)果:2003年8月，奧克斯空調(diào)年銷量超過250萬臺(tái)，躋身行業(yè)前三，預(yù)計(jì)2006年銷量超過480萬臺(tái)。 啟示：奧克斯給我們帶來的啟示是非常規(guī)的成功需要非常規(guī)的方法！企業(yè)要敢于甚至敢于揭露行業(yè)的黑幕，從而贏得非凡的發(fā)展！ 二、農(nóng)夫山泉是如何一舉成名進(jìn)入三甲的？ 背景：2000年，當(dāng)農(nóng)夫山泉誕生于千島湖時(shí)，誰知道農(nóng)夫山泉是誰？當(dāng)娃哈哈、樂百等純水壟斷水世界時(shí)，如何應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，如何與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手贏得游戲？作為一個(gè)新品牌，如何突破營銷瓶頸，引起和加強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)天然水的認(rèn)知是一個(gè)大問題？ 原因：2004年4月底，農(nóng)夫山泉在央視和地方電視臺(tái)播出水仙生長對(duì)比試驗(yàn)廣告:兩組水仙分別養(yǎng)在農(nóng)夫山泉純凈水和農(nóng)夫山泉天然水中這兩杯水看起來沒什么區(qū)別。但一周后，天然水中的水仙根長到3厘米，而純凈水中的水只長到1厘米。同學(xué)們，現(xiàn)在我們知道喝什么水了。！老師說。
