易趣以1250萬(wàn)美元的作價(jià)又融資650萬(wàn)美元
贏家，持有7.98億股，按照93.89美元收盤(pán)價(jià)，軟銀的持股市值高達(dá)749.5億美元。其次是雅虎。根據(jù)之前的協(xié)議，雅虎在此次上市中將拋售阿里巴巴股票，將持股比例保持在16.3%，雅虎通過(guò)拋售這部分股票獲得稅后收入約為51億美元。相比之下，創(chuàng)始人馬云在上市前持股比例為8.9%，聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信3.6%。不少人感嘆，作為一家立足中國(guó)、主要業(yè)務(wù)市場(chǎng)在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司，中國(guó)投資人竟然不是其IPO最大受益方。事實(shí)上，在阿里巴巴早期融資歷程中，中國(guó)資本的身影曾一度閃現(xiàn)，只不過(guò)沒(méi)有堅(jiān)持到最后。唯一的參與者2014年9月9日，馬云在紐約舉行IPO上市路演活動(dòng)時(shí)說(shuō)：“15年前我來(lái)美國(guó)融資200萬(wàn)美元，被30家VC拒絕了。我今天又來(lái)了，要200億?！北M管“被30家VC拒絕了”，在阿里巴巴成立半年后，馬云還是在美國(guó)獲得了第一輪投資500萬(wàn)美元，高盛牽頭，包括新加坡匯亞（TranspacCapital）、瑞典Investor AB和新加坡政府科技發(fā)展基金TIF。在當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)熱潮中，拿到這樣的投資不算離譜。1999年夏天，剛剛拿到哈佛商學(xué)院MBA學(xué)位的邵亦波和譚海音回國(guó)創(chuàng)業(yè)，準(zhǔn)備做一個(gè)叫作易趣的C2C拍賣(mài)網(wǎng)站，憑著一份商業(yè)計(jì)劃書(shū)和初具雛形的網(wǎng)站，拿到了以萬(wàn)通國(guó)際、IDG以及個(gè)人的投資組合60萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)該項(xiàng)目的整體估值是300萬(wàn)美元。4個(gè)月后，易趣以1250萬(wàn)美元的作價(jià)又融資650萬(wàn)美元。為此，網(wǎng)上流行過(guò)許多段子，分別是不同的“大佬”們對(duì)當(dāng)年錯(cuò)失阿里巴巴追悔莫及。高榕資本創(chuàng)始合伙人張震對(duì)《南方周末》記者表示，當(dāng)時(shí)中國(guó)國(guó)內(nèi)創(chuàng)投基金規(guī)模很小、不成熟，再加上當(dāng)時(shí)中國(guó)沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板，早期初創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)只能去海外上市，阿里巴巴選擇海外風(fēng)險(xiǎn)資本，這是由當(dāng)時(shí)產(chǎn)業(yè)形態(tài)決定的。而中國(guó)資本中唯一的參與者，與新加坡政府科技發(fā)展基金TIF有關(guān)。1991年3月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于批準(zhǔn)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和有關(guān)政策規(guī)定的通知》明確指出：“有關(guān)部門(mén)可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，用于風(fēng)險(xiǎn)較大的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)，條件成熟的高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)可創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司。”隨后，各地科委和財(cái)政成立了二十多家各類(lèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。上海市政府于1994年4月開(kāi)始籌建的上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海創(chuàng)投），屬于其中的一家。上海創(chuàng)投一開(kāi)始著眼于與高校的合作，探索高?？萍假Y源與風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)合。在其公司介紹中提到，公司直接和間接管理的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資金規(guī)模超過(guò)70億元人民幣；累計(jì)已投資扶持了三百余家中小型高科技項(xiàng)目公司。2000年3月，時(shí)任新加坡科技局主席的張銘堅(jiān)訪(fǎng)問(wèn)中國(guó)投資市場(chǎng)，和上海創(chuàng)投會(huì)面后萌生合作想法。隨后，TIF（新加坡科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金）和上海創(chuàng)業(yè)投資公司達(dá)成合作協(xié)議，共同出資設(shè)立了上海華盈創(chuàng)業(yè)投資基金，基金規(guī)模為3300萬(wàn)美元，其中上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司出資500萬(wàn)美元等值的人民幣，TIF等投資者出資2800萬(wàn)美元。TIF于1999年4月由新加坡政府全額出資組建，規(guī)模10億美元，主要向創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資。亞洲金融危機(jī)后，新加坡政府推出了由教育、管理規(guī)則、基礎(chǔ)設(shè)施和金融等四根主要支柱構(gòu)成的T21計(jì)劃，動(dòng)員全社會(huì)各方面的資源構(gòu)建自己的“經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)”。TIF是T21計(jì)劃的一部分。上海華盈創(chuàng)業(yè)投資基金的管理者是來(lái)自新加坡的Venture TDF，為此Venture TDF在中國(guó)設(shè)立上海華盈創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司。2000年，Venture TDF和軟銀一道跟投了阿里巴巴第二次融資，投入的資金就是上海華盈創(chuàng)業(yè)投資基金。盡管在當(dāng)期2500萬(wàn)美元的融資中占比微乎其微，但這應(yīng)該是中國(guó)資本在阿里巴巴早期融資中唯一的印記。今天，在上海創(chuàng)投的官網(wǎng)上，“公司投資的基金”中至今仍可以看到上海華盈創(chuàng)業(yè)投資有限公司的名字，不過(guò)找不到任何關(guān)于投資阿里巴巴的信息?；蛘哒f(shuō)，上海創(chuàng)投本身也不愿提及。投資阿里巴巴的光環(huán)屬于TDF。2004年2月，在阿里巴巴的第三輪融資中，以日本軟銀為首，包括富達(dá)、TDF和GGV在內(nèi)的4家風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)阿里巴巴再度注資8200萬(wàn)美元，這是當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)歷史上的最大一筆融資。其中，軟銀出資6000萬(wàn)美元，富達(dá)、TDF和紀(jì)源資本（GGV）出資2200萬(wàn)美元，GGV接手了第一輪融資的牽頭者高盛所持股份。當(dāng)然，即使有中國(guó)創(chuàng)投公司參與了阿里巴巴前期融資，也難以保證他們能笑到最后。除了軟銀和雅虎兩家，參與前期三輪融資的風(fēng)險(xiǎn)投資公司都先后在2005年阿里巴巴與雅虎交換股權(quán)融資、2007年阿里巴巴C2C業(yè)務(wù)香港上市時(shí)獲利退出，最終錯(cuò)過(guò)了阿里巴巴2014年的上市大餐。殘缺的產(chǎn)業(yè)鏈其實(shí)中國(guó)政府很早就有了創(chuàng)投意識(shí)。1986年9月，在中國(guó)第一部科學(xué)技術(shù)白皮書(shū)——由中國(guó)國(guó)家科委主持的《中國(guó)科學(xué)技術(shù)指南──科學(xué)技術(shù)白皮書(shū)》中，首次提出了發(fā)展中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的戰(zhàn)略方針。在此一年前，為配合發(fā)展中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的“火炬計(jì)劃”實(shí)施，以國(guó)家科委和中國(guó)人民銀行為依托，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立了中國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)——中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)創(chuàng)投），這家以支持高科技創(chuàng)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)投資公司，成立時(shí)資金約1000萬(wàn)美元，國(guó)家科委占40%股份，財(cái)政部占23%股份，其余股東還包括中信公司、中國(guó)有色金屬總公司、
